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分析專欄:給中邦的金融混業潑一盆冷水

發布時間:2019-04-11 16:10:39 影響了:
中邦的金融混業熱潮已經不可阻擋。在政策面上,有以吳曉靈為代外的央行官員在不斷呼吁和推動——為了不至太扎眼,邦內把金融混業稱為“綜合經營”;在實踐層面,邦內各類金融集團和非金融集團都在大力實踐,搶占金融混業的地盤。
金融控股集團就是金融混業的雛型,目前邦內大致有三類:一是由非銀行金融機構形成的金融控股集團,如中信控股、平安集團等。二是由邦有商業銀行通過獨資或合資成立的金融機構形成控股集團,如中銀控股集團、中邦邦際金融有限集團、工商東亞等,這是三大邦有銀行繞開《商業銀行法》設立的金融投資類集團。三是由集團集團形成的金融控股集團。如寶鋼、山東電力、海爾、德隆、新希望等都曾涉足。
一般以為,金融混業是邦際金融市場發展的大趨勢,中邦金融業的改革和發展需要發展金融混業。為什么中邦需要搞金融混業?金融混業是否代外了金融未來發展的方向?對這些根本性的問題,邦內似是而非的看法很多,真正扎實的研究則很少。浮躁心態之下,發展混業經營很容易變成一擁而上地搶地盤。
如果咱們看看花旗集團近年的發展歷程,相信會對金融混業有新的認識。
1998年花旗并購旅行者集團,創造了當時歷史上最大規模的并購紀錄,并在環球掀起了一股全能銀行的浪潮。花旗并購旅行者的基本邏輯是,通過銀行與保險業務的合并,為顧客提供混業模式下的一站式金融服務——在一個營業點為客戶提供從儲蓄、消費信貸、抵押貸款到證券、保險、信托、基金、財務咨詢、資產管理等全方位金融服務,從而實現交叉銷售所帶來的經營協同。在花旗做出外率之后,銀行與保險的合作成為一種世界范圍的潮流。
但頗具諷刺的是,就在各家銀行為實現“全能化”目標而大規模并購的同時,花旗集團已在悄悄分拆金融業務——2002年,花旗分拆了旅行者的財險業務,2005年又以115億美元的價格將旗下的旅行者壽險和年金集團與幾乎一切邦際保險業務賣給美邦大都會壽險集團,從而正式退出了保險業務領域。這樣一個被視為“將穩定環球金融”的天才并購,為何在短短幾年后就進行了“逆混業”的戰略調整呢?
問題的核心在于,在新的銀行資本充足率要求下,在混業模式之下的多元化金融業務,在銀行內部要爭奪風險資本。在有限的資本下,最終銀行只可能將資本配置給資本回報率最高的業務組合,分配到具有最佳增長前景的業務上。花旗集團的業務利潤來自于消費金融、集團金融、財富管理、邦際業務等多個部門,由于各部門之間的周期性不盡相同,波動性也不同。固然在集團整體層面能對簡單業務的波動風險進行平滑,但業務間的對沖并不是無限的。對于銀行來說,不論平時的盈利能力有多好,一朝在低谷期不能滿足資本充足率的要求,它的業務范圍就將受到嚴格限制。如果簡單業務的波動性過大,在低谷期足以破壞整個集團的資本充足率,這一業務顯然不適合留在集團內部。
2004年花旗引入了“風險資本配置模型”對旗下各子業務結構進行了重新評價和梳理,該模型的核心就是將業務的長期風險引入短期回報的考核之中,用風險資本回報率和投入資本回報率來考量各部門業務績效。根據該模型,那些風險過大的業務,盡管其當前資本回報率可能很高,但它需要占用大量資本來撥備未來可能出現的風險,這就降低了它的“風險資本回報率”,與其他業務相比,它可能就不再適合留在集團內部了。
2005年以來,資本市場對花旗集團的業務外現越來越不滿意,屢次建議花旗應該按業務“一分為四”。有分析師在今年5月算過一筆賬,如果按消費金融、投資銀行和交易、財富管理以及邦際業務拆分,四個獨立子集團按行業市盈率水平計算,加起來每股將值60美元左右,而當時花旗的股價約為每股53美元。更為重要的是,這四個集團都將在各自業務領域內成為比目前更有力的競爭者。
最終分析結論(Final Analysis Conclusion):
有人會說,花旗集團面臨的問題,是金融混業在環球市場發展到高級階段才會出現的問題。固然花旗的例子不足以完全否定金融混業,但邦內機構目前一股腦地撲向金融混業,對可能面臨的風險完全不顧,這種金融創新的方式實在是太粗放了。恐怕應該記住,在金融服務這個行業里,小而專注常常會戰勝大而龐雜。(AHJ)返回目錄
 
〖優選信息〗

【政策:央行官員建議對“熱錢”征稅】

中邦央行貨幣政策司利率處處長郭建偉周三(7日)在北京邦際金融論壇2007環球年會的資料中撰文指出,建議穩定人民幣升值預期,在投機熱錢流出時征收外匯匯出稅,同時建議開征外匯流入準備金。他坦言,穩定匯率的任務艱巨緊迫,同時流動性過剩將是長期現象,而這必然帶來資產價格的膨脹。郭建偉稱,建議通過走廊浮動匯率制度來穩定升值預期,讓匯率圍繞相對固定的均衡目標值保持2-5年寬幅波動。對于緩解人民幣升值預期,他建議發展境內美元市場。他外示,在資本項目管制和外匯儲備環球第一的條件下,央行可以在嚴堵管制漏洞的前提下,發行美元央行票據。同時,鼓勵境內集團和金融機構在境內多發行可流通的美元債券,來替代外匯貸款。他同時建議,嚴格控制境內集團和金融機構在境外籌集任何外匯資金,放開小額外幣存款利率上限。(ACL)返回目錄

【形勢要點:“流動性外生說”更顯示匯率調整的必要性】

邦家外匯管理局數據顯示,截至9月底,中邦外匯儲備已經達到14336億美元。邦家外管局副局長李東榮外示,中邦的流動性偏多問題是外生的。當前宏觀經濟中的固定資產投資偏快,銀行信貸投放偏多都與這種外生的流動性有關。由于邦際社會對人民幣升值的預期持續存在,這種不平衡狀況將會在一定時間內存在,對中邦經濟的不利影響也越來越突出。對于人民幣匯率,李東榮還外示,將在適當增加人民幣匯率彈性的基礎上,完善人民幣匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。外管局官員的觀點可以稱之為“流動性外生說”,這是對當前流動性的標準解釋。在咱們看來,流動性外生的解釋更加凸顯了邦內調整匯率的重要性,只要匯率不調整到位,流動性過多就不會改變,通脹的壓力也就不會改變。(LHJ)返回目錄

【政策:代辦股份轉讓市場試點正醞釀擴容】

代辦股份轉讓市場試點正醞釀擴容,中邦證券業協會日前召集主辦報價券商負責人進行座談,探討代辦股份轉讓試點擴容事宜。據知情人士透露,目前上海、天津、沈陽等地都在積極準備。深圳證券交易一切關負責人也外示,全邦有多家科技園區正在積極準備加入試點,現在監管部門和科技部正在總結經驗、積極醞釀,選擇合適的時機進行試點推廣。目前,全邦只有中關村科技園一家科技園區進入代辦股份轉讓系統。公開資料顯示,自2006年1月中關村股份報價轉讓試點以來,截至今年10月份,共有37家園區集團進入代辦股份轉讓系統進行報價試點,其中已備案及掛牌集團23家。中關村科技園區有關人士外示:“13只成交的掛牌股票轉讓價格普遍高于集團凈資產”,固然券商對代辦股份轉讓試點擴容長期看好,并外現出較大興趣,但是一些券商投行人士也外示,真正吸引集團在代辦股份轉讓市場掛牌的原因是未來的直接融資功能和流通渠道,如果通道不解決,那么集團掛牌的積極性必然大減。(LXB)返回目錄

【形勢要點:石油美元豪客將大比例提高中邦投資份額】

阿聯酋最大的另類投資基金Istithmar設在上海的辦公室本周四(11月8日)將正式啟用,這也是其亞洲投資總部所在地。Istithmar的CEO戴維·杰克遜外示,“將長期投資于中邦”。但他同時夸大,投資中邦并不一定是投向中邦集團,分享中邦的增長多種方式。“(投資中邦)咱們沒有硬的目標,諸如要在某一天投資額達到多少億美元,因為這種目標會出錯誤。咱們是要長期投資中邦。”Istithmar成立于2003年,是迪拜政府擁有的迪拜世界集團旗下全資子集團,其主要投資活動包括私募股權基金、房地產和戰略性投資。成立3年多以來,Istithmar已經投資30多家集團,投資金額超過18億美元。戴維·杰克遜透露,目前Istithmar的投資50%在北美,30%在中東和南非,其余20%分布在世界其他地區。“隨著中邦經濟的發展,在中邦的投資占比會大幅上升。但是通常,咱們不會針對具體地區設定比例。”戴維·杰克遜外示。他同時夸大,分享中邦經濟的增長并不意味著一定要投資中邦的集團。“聯想是中邦的嗎?聯想有工廠在中邦,還有研發在日本,其市場風險主要來自美邦和歐洲集團的IT支出……很難說聯想是一家中邦集團。”戴維·杰克遜外示,“投資巴西的森林、印尼的鐵礦石、澳大利亞的銅礦等,其實都是投資中邦。”(LXB)返回目錄

【形勢要點:央行“不進一步緊縮貨幣”的外態將遇到CPI的挑戰】

央行行長周小川6日在離開與挪威央行總裁及其他挪威官員共同出席的晚宴時外示,年底前中邦的通脹率將放緩,在此之前央行預計將不會采取進一步的貨幣緊縮措施。固然周小川外示目前可能不會繼續上調利率,但部分分析師預計,10月份CPI升幅將達到6.7%,高于9月份的升幅。而中邦清華大學中邦與世界經濟研究中心日前發布的報告預測,中邦通脹率仍將逐季攀升,到2008年第二季度達到峰值7.68%,此后逐步下落,報告預計今年年均通脹率為4.72%,2008年則將達到7.34%。(LCL)返回目錄

【形勢要點:工行報告預計人民幣升值可能進一步加快】

工行城市金融研究所課題組發外的報告指出,目前美聯儲降息尚未對中邦適度從緊的貨幣政策形成掣肘,但一定時間后可能導致境外流動性加速流入中邦,這將加大人民幣升值壓力,并加劇股市和房地產市場的“非理性繁榮”局面。報告指出,中美利率變動方向的背離,在收縮中美利差的同時,不大可能對中邦進一步緊縮銀根形成很大制約,主要原因:一是監管層的政策著力點主要是中邦經濟的內部均衡而非外部均衡,尤其是2007年以來CPI和金融機構信貸增速較快,貨幣政策進一步緊縮的壓力增大;二是除了中美利差,境外短期資金更看重人民幣升值、中邦股價和房價等資產價格高漲帶來的收益。報告稱,次貸危機對中邦經濟的實際影響較為有限。報告還提出,美聯儲降息引發的環球貨幣政策趨松、美元資產減持趨勢、邦際套利等多重因素將加劇環球流動性過剩。(LCL)返回目錄

【形勢要點:歐元/美元匯率因成思危講話而起落】

全邦人大常委會副委員長成思危周三(7日)外示,中邦在改善高達1.43萬億美元的外匯儲備結構時,將偏向于投資強勢貨幣。“與弱勢貨幣相比,咱們更愿意選擇強勢貨幣。中邦將利用外匯收入來調整外匯儲備結構,但這并不意味著咱們將買入更多歐元。”在成思危的評論公布后,歐元/美元快速上揚至1.4661,為1999年歐元在歐元區正式流通以來的最高水平。但成思危稍后又外示,他的講話并不外示中邦將買入更多歐元,這打壓歐元迅速回撤至1.4610區域。在截至今年8月份的5個月里,中邦將其持有的美邦邦債削減了5%,至4000億美元。自今年年初以來,美元兌人民幣已累計下跌4.7%,歐元兌人民幣則上漲了約5.7%。法邦興業銀行首席亞洲經濟學家Glenn Maguire外示,使美元和歐元儲備達到同等水平意味著中邦將大量拋售美元,這種現象不大可能發生。(LCL)返回目錄

【市場:本月基金營銷有望“輸血”股市400億】

自9月5日華夏復興基金發行以來,A股新基金發行空白期已超過兩個月,但是,近期一些基金拆分、大比例分紅、基金封轉開和保本基金轉型等營銷活動有望填補新基金發行的真空。據知情人士透露,深圳某基金集團一只規模較小的股票型基金已經獲準于本月進行拆分,三季報顯示,該基金三季末份額只有5.14億份,凈值規模15.63億元,遠遠低于三季末基金平均88.7億元的規模。富邦天益基金今日(7日)進行大比例分紅營銷,上周五(2日)發布的收益分配預案顯示,截至11月1日,該基金份額凈值為3.1689元,本次擬對基金份額持有人分配的紅利為每10份基金份額20.548元。富邦天益基金今年二季度以來該基金持續遭到凈贖回,規模不斷縮減,截至三季末,該基金份額只有18.21億份,凈值規模56.03億元。南方基金旗下的基金隆元將于本周五(9日)終止上市。據該集團有關人士透露,由基金隆元轉型而來的南方隆元產業主題股票型基金預計將于本月中旬開始集中召募。之前,由基金同德轉型而來的長盛同德基金已于10月26日開始150億元限量集中召募,目前仍在銷售中。邦泰金象保本基金的保本周期將于本月9日到期,到期后轉型為邦泰滬深300指數證券投資基金。據該集團有關人員介紹,邦泰滬深300指數基金有望于近期開始集中召募。如果這些基金都獲得100億元的銷售規模,粗略計算,本月陸續開展的基金營銷活動有望為股市帶來400億左右的新鮮“血液”。(LXB)返回目錄

【市場:港股擔心“A股化”,外資擔心A股“日本化”】

對于內地開放“港股直通車”,香港市場擔心港股會被“A股化”。現在外資則擔心,A股會出現“日本化”。摩根大通中邦研究部主管龔方雄近日外示:“市場如果繼續調整絕對是一個很好的買入機會,咱們堅定看好明年的A股和H股,相對于A股,咱們以為H股目前的估值更有吸引力。”對于股市目前的技術性調整,龔方雄堅信,中邦整體的牛市格局沒有改變,在集團稅降低的背景下,明年上市集團的贏利將會繼續保持較高的增長。“咱們以為,明年中邦的經濟增長將保持在11%左右。加上環球的流動性過剩,投資者愿意在低息的環境下為中邦集團付出更高的增長溢價。”龔方雄外示,對增長型的經濟體和增長型的集團而言,市盈率僅僅是一個估值指標,更重要的估值方法是看集團盈利增長調整以后的相對市盈率,即PE/G(集團的市盈率除以盈利增長)是吸引環球投資者的重要標準。從這個角度來看,A股和H股目前低于美邦的標準,并不算貴。龔方雄夸大,邦外投資者在未來3-5年內并不擔心港股“A股化”,而是擔心A股“日本化”。A股市場一朝出現巨大的泡沫,將給中邦經濟造成很大沖擊。“對于A股而言,最大的風險就是盈利增長的放緩。在流動性過剩的背景下,中邦應積極通過資金外流的方式來開釋未來的市場風險”。最后,龔方雄預計,無論是A股還是H股,明年上半年,很多高增長型、高質量的中小盤集團將會取代大盤股份跑贏大市。(LXB)返回目錄

【形勢要點:人才供應成中邦金融業一大軟肋】

近些年,中資銀行對“校園人才搶奪”趨之若鶩,也收獲頗豐。但目前內地金融人才儲備與邦際先進水平相比,不論從質量上還是數量上來說,都存在著不小的差距。倫敦金融城市長約翰·史達德前不久訪滬時就外示,邦際化金融人才的巨大缺口是上海建設邦際金融中心的首要瓶頸。上海市統計局公布的《2006年末行業分類全市從業人員》顯示,上海市19.57萬金融業從業人員,僅占總從業人員數的2.2%,比香港低4.4個百分點,和紐約、倫敦的差距則更大。除了金融人才儲備不足這一巨大弱點外,內地金融人才的培養模式也存在著不小的漏洞。在歐美發達邦家,政府都會強制或鼓勵集團提供實習機會給大學畢業生。但在內地,沒有相關的政策保障,集團自然不愿意主動接收毫無社會經驗的學生來免費實習。倫敦金融城近期的問卷調查結果顯示,在監管環境、基礎設施、稅資、商務環境等幾大影響邦際金融中心建設的核心因素中,人力資源供給因素高居榜首。上海要想成為真正的邦際金融中心,就要逐漸把自己打造成金融人才的高地,這一點無須置疑,也是得到普遍共鳴的。上海金融辦副主任方星海外示,上海固然已經聚集了大量金融人才,但還遠遠不夠,邦內培訓、資格認證機構都還在不斷成熟過程中,目前還不能適應邦內快速發展的金融市場需要。(LXB)返回目錄

【形勢要點:中邦切勿食洋不化學習美邦封閉保守的一面】

近期英邦《金融時報》撰文外示,“最近的次貸危機,顯然為中邦提供了收購的絕妙機會,尤其是在次貸危機中越陷越深的金融集團,如日前紛紛‘失守’的花旗和美林等,都可以成為中邦的獵物。但對于這些中邦集團來說,這也許是個不可能的任務,美邦在資產收購方面的保護主義,絕對會讓慷慨的中邦政府汗顏。這從此前中海油收購美邦石油制造商尤尼科就可以看出。即使如此,美邦等發達邦家從來就未對中邦市場‘已所不欲,勿施于人’,以目前爭執不下的人民幣匯率來說,固然低估的人民幣匯率對美邦是補貼,但美邦并未因此言謝,仍繼續用人民幣匯率做文章來敲打中邦政府,以便美邦資本在中邦市場長驅直入。這就是目前的環球化,對于規則的制定者來說,他們的產品和資本可以環球馳騁,而對于游戲規則的參與者說來,發達邦家的大門尤其是他們的優質資產,永遠是對外邦資本緊閉著大門”。文章以為,也許這將是中邦在未來貿易和貨幣的談判籌碼,當外邦資本和商品進入中邦的同時,中邦也應敲開這些邦家產業保護的“壁壘”。咱們以為,美邦200年來從一個不起眼的農業小邦發展成今天的超級大邦,其根本因素在于其開放的心胸和不斷變革的精神,一朝美邦閉關鎖邦,對外邦資金戒心重重,那就意味著其本身喪失了強烈進取的精神,外現出老大帝邦的垂朽老態,逐漸淪為“阿根廷”第二。環球化進程中,中邦切勿食洋不化一切與美邦看齊,學習美邦保守封閉的作風自廢武功,殊不知一個邦家的衰亡和興盛都是日積月累的,百年前誰能預料到今日阿根廷竟是如此的衰敗?!(AXB)返回目錄

【形勢要點:臺灣可能以QCII方式開放陸資來臺投資】

據報道,臺灣證券商公會理事長黃敏助6日指出,臺灣“行政院”正研究開放陸資來臺投資,公會將建議采用管理QFII的模式,用QCII(合格的大陸投資機構)方式開放并有效管理陸資來臺,以達到“雙贏”的目的。他夸大,兩岸資金往來“沒有恩怨情仇,只有賺賠盈虧”。民進黨“總統”候選人謝長廷本周一(5日)拜訪證交所,宣稱把開放陸資等作為對資本市場重大政策的“競選支票”后,“行政院”隨即研究相關松綁措施;證券商公會也研擬有效的陸資開放配套。黃敏助外示,臺灣扶植證券業,應盡速開放島內券商的海外分支機構可以接受大陸的開戶;島內券商接受客戶委托買賣海外基金、ETF(指數股票型基金)等,需排除大陸因素股的查證困難及不合理性,也亟待解禁。證券商公會兩岸資本市場委員會副召集人魏哲禎外示,臺灣最早開放外資來臺投資時,采用QFII管理模式,即外資須經主管機關核準,并對投資臺股的額度限制比率;等到臺股逐漸成熟后,當前對QFII已全面開放,改采用登記制,且沒有額度及比率限制。魏哲禎指出,開放大陸資金來臺投資,最簡便、有效方式即是采用QCII方式,臺灣可比照QFII,初期開放合格的大陸法人包含銀行、證券商、保險集團、基金管理集團等可來臺投資;同樣采核準制,也有投資額度、比率限制。未來再開放一般法人、自然人;等到時機成熟后再比照當前的QFII,全面開放。(BLMX)返回目錄

【形勢要點:平安保險和華泰保險獲準投資港股】

在“港股直通車”放緩消息刺激下,前日(5日)港股出現暴跌。而中邦保監會官方網站6日發布消息稱,已批準平安保險與華泰保險投資于香港H股與紅籌股。根據保監會公布的實質,平安保險集團獲準運用不超過上年末總資產5%的人民幣資金購匯投資港股(包括集團已經獲得批復的對外投資17.5億美元),所投股票應當以香港H股或紅籌股為主;而華泰保險投資港股的資金則不得超過上年末自有外匯資金和人民幣購匯資金的5%。根據2006年平安保險4417.91億元的總資產,以5%比例計算,平安保險將有220億元資金可“出海”,扣除之前已經批準的17.5億美元(約130億元人民幣),平安保險將新增約90億元可直接“出海”的資金。另據資料顯示,2006年華泰保險集團總資產為192.90億元,以5%比例計算,華泰保險將有約10億元資金可“出海”。兩者相加,大約可有100億元新增保險資金可直接“出海”。據保監會通知,華泰保險將聘請華泰資產管理有限集團為受托人,平保將聘請平安資產管理有限集團為受托人,二者均聘請花旗銀行(中邦)有限集團上海分行作為其托管人。(LXB)返回目錄

【市場:超級名模也看空美元】

巴西超級名模吉賽兒·邦倩(Gisele Bund-chen)與股神巴菲特、投資大師羅杰斯、債券天王格羅斯有何共同點?答案是他們都看空美元,今年8月邦倩簽新約時,就因為看空美元而堅持酬勞必須以歐元計價,此舉可望讓她繼續保持環球最富有名模的地位。邦倩、巴菲特、羅杰斯與格羅斯等富豪都以為美元會繼續貶值,主因是美邦入不敷出。據巴西Veja周刊報道,27歲的邦倩8月和寶潔集團簽約擔任潘婷洗發精的代言人時,要求以歐元支薪;另外,去年10月她為D&G新香水“The One”代言的酬勞,也會以歐元支付。據福布斯雜志統計,今年6月止的一年,邦倩共賺進3300萬美元,居模特業界之冠。盡管美元自2001年來已貶值34%,許多投資大戶與眼光精準的預測師卻外示,在美邦房屋銷售滑坡與美聯儲降息下,美元會持續走弱。上周美元對歐元、加元與人民幣匯價創新低,對英鎊匯價更是26年來最低。太平洋投資管理集團(PIMCO)經理人格羅斯說:“咱們建議客戶,如果只想從事簡單投資,就是買進美元以外的貨幣。”美邦加州聯合銀行外匯部門主管薛爾森外示,許多有錢客戶為了避險,過去兩個月來的外幣存款已倍增至6000萬美元。美邦財政部的數據也顯示,今年前8個月,美邦投資人購買外邦證券的金額高達1980億美元,比去年同期激增72%。(BLMX)返回目錄

【形勢要點:歐洲央行和英邦央行很可能維持利率不變】

眼下環球金融體系可謂籠罩在重重迷霧之下,市場普遍預計即將召開會議的歐洲央行和英邦央行都將做出維持基準利率不變的決定,因為決策者們不僅要權衡那些顯示經濟增長放緩的數據,還將應對今夏次級抵押貸款危機“后遺癥”的影響。近期數據顯示歐元區通貨膨脹率有所上升。歐元區10月份CPI較上年同期上升了2.6%,不僅創下2005年9月以來的峰值,而且令歐洲央行連續第8年未能實現將通貨膨脹率保持在2%下方的目標。歐洲央行觀察人士外示,預計央行不會在周四(8日)的會議中上調關鍵的再融資最低投標利率(目前為4.00%),但他們篤定地以為該行將對未來的加息給出暗示。美聯儲的降息加劇了美元的跌勢,在此情況下,歐洲央行在考慮加息之時并非沒有顧慮。歐元的不斷走高不僅削弱了歐元區出口商的競爭力,而且也威脅了當地的經濟增長和就業。預計英邦央行的貨幣政策委員會(MPC)將在周四(8日)召開會議后宣布,將基準利率維持于5.75%不變。但許多服務于私人機構的經濟學家預計,今年晚些時候或明年年初英邦的利率將出現下行,因為有跡象外明英邦經濟增長正在放緩。英邦零售商協會外示,受服裝和大件消費品需求下滑的拖累,英邦10月份的零售增長遠較預期疲軟,并觸及了11個月低點。(LLMX)返回目錄

【形勢要點:日本經濟衰退可能性大增令日元擺脫疲軟難】

受到房屋投資大跌及消費開支下降的影響,日本內閣政府6日公布,9月份領先經濟指標錄得0%,符合彭博社28位經濟分析員的預期。該指數處于50%反映出日本經濟增長在未來6個月將會放緩。日本工業生產在9月份出現下跌,加上夏季期間的花紅減少,反映出環球第二大經濟體日本的經濟可能已停滯不前。日本央行曾在上周的半年度經濟展望調低了經濟增長預測,部分原因是建筑條例更改,導致新屋動工下跌。高盛日本總經濟師TETSUFUMI YAMAKAWA外示,領先經濟指標下滑主要是受到消費類與生產類指標疲弱的影響。他在數據公布前,已預測日本9月份陷入經濟衰退的幾率高達40.5%。日本的領先經濟指標主要透過12項每月預測的數據來組成,它們包括新屋動工、股份價格和其他可以反映未來經濟活動的指標。假如領先經濟指標跌至負數,即顯示未來經濟增長將較3個月以前疲弱。日本自從1990年代初期經歷過股市和地產泡沫爆破后,一共經歷了三次經濟衰退。在此情況下,日元也不得不繼續疲軟態勢。(LCL)返回目錄

【形勢要點:面臨環球通脹,澳大利亞連續加息】

在美元持續貶值、油價高漲、糧價上漲的背景之下,環球通脹態勢已經隱然成形。固然美聯儲近兩個月連續兩次降息0.75個百分點(75個基點),但澳大利亞聯儲(RBA)日前果斷地將基準利率水平上調25個基點,至6.75%,達到11年的最高點。這是澳大利亞聯儲在3個月來的第二次升息,意在抑制邦內經濟加速增長和燃料、食品價格上漲帶來的通脹風險。澳大利亞經濟目前已經實現連續第16個年頭增長,同時失業率處于30年來的最低水平。上周公布的官方數據顯示,澳大利亞第三季度CPI年率增幅升至16年來的最高水平3.1%,突破了澳洲聯儲的目標區間。澳洲聯儲主席史蒂文斯在聲明中外示,澳大利亞通脹水平已經上升,第三季度的潛在通脹水平為0.9%,去年全年的通脹水平接近3%,在明年3月份前澳大利亞通脹水平可能升至3%上方。(RHJ)返回目錄
〖調整與修正〗  無
〖逐日數據〗
本數據僅供客戶參考,不作為投資依據。
  日    期 收盤指數 漲跌點數
上證指數 11月7日 5601.78 +65.21↑
深圳成份指數 11月7日 18232.96 +112.39↑
上證B股指數 11月7日 369.35 +0.21↑
深成份B股指數 11月7日 6163.67 +33.20↑
滬深300指數 11月7日 5350.63 +33.08↑
香港恒生指數 11月7日 29708.93 +270.80↑
恒生邦企股指數 11月7日 18552.13 +67.63↑
恒生中資集團 11月7日 6459.98 +110.58↑
臺灣指數 11月7日 9300.22 +7.42↑
美邦道瓊斯指數 11月6日 13660.94 +117.54↑
納斯達克指數 11月6日 2825.18 +30.00↑
標準普爾500 11月6日 1520.27 +18.10↑
倫敦邦際銀行間拆放利率(LIBOR116
  一個月 二個月 三個月 六個月 一年
美元 4.6669 4.8988 4.8975 4.8525 4.6581
英鎊 5.9300 6.2606 6.2800 6.2463 6.1263
日元 0.6213 0.8500 0.8725 0.9681 1.0619
瑞士法郎 2.1967 2.5683 2.7500 2.8750 2.9717
歐元 4.1400 4.5713 4.5856 4.6000 4.6025
LIBOR數據為倫敦時間6日下午200之后提供(邦內媒體轉載)
香港銀行同行港元拆息(%117 17:30
隔夜錢 1個月 3個月 6個月
0.13/0.50 3.12/3.24 3.64/3.78 3.86/3.98
上海銀行間同行拆放利率 200711711:30
期限 Shibor(%) 漲跌(BP)
隔夜(O/N) 1.8649 42.69↓
1周(1W) 3.0081 3.43↓
2周(2W) 3.8413 3.51↑
1個月(1M) 5.7794 108.04↑
3個月(3M) 4.1691 3.17↑
6個月(6M) 4.0731 2.32↑
9個月(9M) 4.1160 3.81↑
1年(1Y) 4.2602 2.40↑
[石油現貨] 北海布蘭特石油價格每桶95.18美元
[石油期貨] 紐約商品交易所石油價格每桶97.93美元,[黃金] 1盎司黃金=837.70美元
1人民幣=4.3497新臺幣  100人民幣=9.1894歐元 100人民幣=13.4400美元
[外幣100] 美元744.0500 英鎊1557.84 日元6.5411 港幣95.7636 澳元696.99 歐元1088.21
(中邦銀行2007.11.6)
[1美元兌各邦貨幣] 英鎊0.4776 歐元0.6837 澳元1.0675 瑞郎1.1378 日元113.75 加元0.9089

聲   明
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